但《新金融觀察報》的這篇報道認為，喜羊羊品牌已處于階段性透支階段。《喜羊羊與灰太狼》系列動畫一直被視為國產(chǎn)動漫行業(yè)近年來最為成功的一個典型。不僅其動畫片在超過75個電視臺播放過數(shù)輪，拍攝的五部“喜羊羊”動畫電影也總共獲得了超過6億的票房，同時該系列還創(chuàng)造出超過60億規(guī)模的衍生品市場。

　　《喜羊羊》系列今年出品的第5部電影《喜氣羊羊過蛇年》，其電影票房收益已經(jīng)有走下坡路的趨勢。數(shù)據(jù)表明，喜羊羊系列電影前4部票房盡管在增長，但增長率卻不斷下降。第5部電影甚至出現(xiàn)了首次負增長，相比第四部下降23.8%。“相比前作，劇情結(jié)構(gòu)變化不大，狼抓羊，可是狼永遠吃不到羊，這樣的模式觀眾產(chǎn)生了審美疲勞，市場反響自然大不如前。”藝恩咨詢一名分析師告訴新金融記者。

　　這篇報道認為，表現(xiàn)出頹勢，與喜羊羊品牌多次的轉(zhuǎn)手有關(guān)。

　　2011年2月，香港上市公司意馬國際宣布以8.14億港元至10.46億港元的代價收購動漫火車集團，后者不僅擁有《喜羊羊與灰太狼》消費品業(yè)務(wù)授權(quán)，還通過聯(lián)合品牌管理協(xié)議參與原創(chuàng)動力公司（《喜羊羊與灰太狼》的母公司）的影視制作，并可以分攤原創(chuàng)動力公司90%的經(jīng)營業(yè)績。借助此次“借殼”上市的舉措，公司幾位創(chuàng)始人在這場交易中套現(xiàn)了大部分股份，抽身離去。

　　事實上從制作《喜羊羊與灰太狼》開始，其主要投資人蘇永樂就只有一個目標(biāo)，那就是上市。“在喜羊羊系列之中，我從角色設(shè)計、拍片，然后怎么發(fā)行，宣傳推廣，再到衍生產(chǎn)品設(shè)計，再做授權(quán)，最后把它上市，基本運作了七個模塊。”此前蘇永樂在接受媒體采訪時，表示出售給意馬國際是“這只羊最好的選擇。”

　　此外，由于早期《喜羊羊與灰太狼》躥紅之后，彼此發(fā)展理念不同，原《喜羊羊與灰太狼》核心創(chuàng)作團隊流失情況嚴重。早在2008年3月，《喜羊羊與灰太狼》總導(dǎo)演黃偉明離開原創(chuàng)動力。2010年，總編劇黃偉健也離開原創(chuàng)動力。

　　在取得喜羊羊品牌獨家運營權(quán)后，意馬國際的業(yè)績也并未有明顯的增長。據(jù)該公司2013年半年報顯示，上半年意馬國際營業(yè)額為5923萬港幣，虧損額則由去年同期的5280萬港幣擴至1.94億港幣。

　　“動漫產(chǎn)業(yè)盈利困難，雖然喜羊羊的商業(yè)運作模式比較成熟，但同樣有類似的問題。內(nèi)容肯定是不賺錢的，更多是依靠衍生品授權(quán)獲得利潤。”廣東明星創(chuàng)意動畫有限公司創(chuàng)始人、原《喜羊羊與灰太狼》動畫導(dǎo)演黃偉明說。而衍生品授權(quán)這塊，相比合作方，無論是電視臺，還是電影院線，“喜羊羊”品牌方都處于弱勢，幾乎沒有議價能力。

　　未達預(yù)期，意馬國際選擇再度轉(zhuǎn)讓喜羊羊品牌，甚至以2年前收購價將其出售。此次，接手方則為奧飛動漫。

　　今年9月18日，奧飛動漫發(fā)布對外投資公告，宣稱將6.342港元（約合人民幣5.4億元）收購意馬國際旗下資訊港公司及廣東原創(chuàng)動力公司。完成后，奧飛動漫將取得“喜羊羊與灰太狼”的版權(quán)及商業(yè)運營權(quán)。

　　“外面一些聲音稱，喜羊羊已經(jīng)成為過氣的資產(chǎn)，認為奧飛動漫此次收購不值，但我覺得這次收購很劃算。”黃偉明表示，此前這個品牌在不同的人轉(zhuǎn)手情況下，資本運作層面想法偏多一些，而缺乏一些實質(zhì)性的對品牌形象、內(nèi)容的構(gòu)建，這使得外界有唱衰之聲。但如果能重新理順未來的發(fā)展思路，以品牌為主，再授權(quán)衍生產(chǎn)品開發(fā)，衍生產(chǎn)業(yè)鏈中圖書、玩具、服裝等都得到版權(quán)費用，喜羊羊發(fā)展起來潛力很大。