停牌一周之后，泛海建設(shè)于3月28日復(fù)牌。在收購民生證券的利好刺激下，當(dāng)日公司股票漲停。與此同時，房地產(chǎn)與金融的結(jié)合，正在成為資本市場追捧的對象。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)、信息業(yè)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的融合發(fā)展，是地產(chǎn)變革的大趨勢。據(jù)了解，部分區(qū)域性商業(yè)銀行已開始通過中介，向房地產(chǎn)企業(yè)尋求收購。
房企利潤率或逐年降低
“在經(jīng)過近20年的快速發(fā)展后，房地產(chǎn)業(yè)正在進入飽和期。”談到產(chǎn)業(yè)布局的多元化，泛海建設(shè)董事長韓曉生在接受中國證券報記者采訪時表示，在未來的城鎮(zhèn)化過程中，雖然房地產(chǎn)業(yè)還將發(fā)揮巨大作用，但市場高速增長的時代已經(jīng)結(jié)束。在泛海建設(shè)之前，萬科已入股徽商銀行，恒大地產(chǎn)也成為華夏銀行的第五大股東，新華聯(lián)、中天城投、冠城大通等企業(yè)也分別以不同的方式介入金融業(yè)。
房地產(chǎn)市場的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險開始凸顯。部分三四線城市出現(xiàn)供應(yīng)過剩的現(xiàn)象，一些熱點城市房價被指背離市場購買力。不少機構(gòu)認(rèn)為，2014年房地產(chǎn)市場將遇到“小年”，市場增速將放緩，部分區(qū)域風(fēng)險或暴露。值得注意的是，隨著市場競爭的加劇，房地產(chǎn)企業(yè)的利潤也開始受到影響。蘭德咨詢的報告指出，未來數(shù)年房地產(chǎn)業(yè)利潤率將維持每年降低一個百分點的節(jié)奏。
韓曉生表示，對于上述形勢的判斷，正是泛海建設(shè)最終控股民生證券的重要原因；另一個利好則在于大股東的支持。在這筆收購中，民生證券股權(quán)的出讓方，正是泛海建設(shè)的大股東泛海集團。
韓曉生認(rèn)為，從當(dāng)前的政策環(huán)境來看，市場化主導(dǎo)調(diào)控思路的提出，以及優(yōu)先股等政策的破冰，都在為上市公司做大做強提供可行條件。
涉足金融意欲業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型
對于地產(chǎn)與金融的“聯(lián)姻”，多數(shù)分析人士認(rèn)為，房地產(chǎn)業(yè)作為資金密集型行業(yè)，通過與金融業(yè)的結(jié)合，可以獲得更為暢通的融資渠道。同時，金融業(yè)的利潤率相對較高，可以成為公司業(yè)務(wù)的重要補充。
以上述收購為例，截至2013年12月31日，民生證券總資產(chǎn)129.48億元，凈資產(chǎn)32.61億元，2013年度實現(xiàn)營業(yè)收入13.07億元，凈利潤1.02億元。其中，民生證券的營業(yè)收入相當(dāng)于泛海建設(shè)同期的22%。
此外，泛海建設(shè)還透露，擬通過全資子公司認(rèn)購中國民生投資股份有限公司(中民投)股份10億股(中民投首次發(fā)行價格為每股1元)，占中民投計劃總股本規(guī)模500億元的2%。事實上，金融類公司也在主動尋求與房企的結(jié)合，以求獲得注資并進而取得更好發(fā)展。韓曉生透露，近期有兩家區(qū)域銀行主動尋求收購，但泛海并無興趣。
中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)500強測評研究報告指出，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)與金融機構(gòu)相整合的實質(zhì)，傾向于圍繞為客戶創(chuàng)造價值。對房企而言，從前期的融資到中期的按揭，以及后續(xù)的社區(qū)金融體驗等，房企與銀行股權(quán)層面的合作，可以有效降低交易成本，且其中還有較大的發(fā)展空間。
但值得注意的是，要實現(xiàn)兩個不同業(yè)態(tài)之間的融合并非易事。包括泛海建設(shè)在內(nèi)，多數(shù)房企更希望將金融業(yè)作為公司的一項新業(yè)態(tài)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的多元化布局。分析人士認(rèn)為，房企涉足金融的最終目的在于通過金融平臺的搭建，幫助房地產(chǎn)企業(yè)實現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。但在相當(dāng)長一段時間內(nèi)，房地產(chǎn)仍將是其重要的業(yè)務(wù)支柱。
