? ? “我們對中國房地產開發(fā)商債券仍持負面看法，不過我們看好品質較好的公司和期限較短的債券，”以駐香港的Kenneth Ho為首的高盛分析師在10月27日的報告中表示。“符合我們標準的一個品種是2017年到期的債券。SOHO中國的杠桿率較低，資金流狀況良好。”

? ? 高盛9月4日將中國房地產行業(yè)評級從中性下調至負面，理由包括杠桿狀況惡化和存量房增加等因素。根據(jù)彭博匯總的數(shù)據(jù)，中國開發(fā)商未償還的美元債券余額約為504億美元，其中72%是在過去兩年發(fā)行的。

? ? 中國經濟滑坡導致多家房企今年出現(xiàn)了資不抵債或瀕臨違約的情況。非上市公司興潤置業(yè)3月份資金鏈斷裂，而華通路橋和中森通浩也幾近違約。

? ? 美銀美林指數(shù)顯示，新興市場問題債券本月或將連續(xù)第三個月下跌，創(chuàng)出全球金融危機以來最長連跌走勢。

? ? 國家統(tǒng)計局上周發(fā)布9月份70座城市房價指數(shù)。同上月相比，新房價格下降的城市有69座，持平的城市有1座。9月份全國房價同比下跌1.2%，乃2013年以來首次下跌。

? ? 近幾個月，住房限購政策有所松動，以穩(wěn)定房地產市場：大多數(shù)二線城市已先后放寬或取消限購政策；9月30日，央行和銀監(jiān)會發(fā)布通知放寬購房抵押貸款政策，首次購房者可獲得最高30%的抵押貸款利率優(yōu)惠（相較于基準利率），通過重新定義“第一次住房貸款”為一些二次購房者提供更優(yōu)惠的貸款條件。

? ? Kenneth Ho認為，這些措施不太可能扭轉房地產市場的調整趨勢，存量過大的問題一時難以解決，整個行業(yè)的杠桿也將維持高位，建議投資者選擇品牌較好的房地產公司。