“中國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需的條件必須有金融體系的改革，”美國(guó)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員尼古拉斯?拉迪(Nicholas R.Lardy)昨天在上海財(cái)經(jīng)大學(xué)舉辦的“中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與人民幣國(guó)際化”研討會(huì)上如是說。
　　不少參與這一研討會(huì)的專家學(xué)者均表示，在目前人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定且溫和看漲的狀態(tài)下，人民幣國(guó)際化進(jìn)程可以進(jìn)一步加快，同時(shí)需要繼續(xù)完善中國(guó)金融市場(chǎng)衍生品和提高金融效率。
　　增加居民收入預(yù)期
　　尼古拉斯說，中國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需的前提必須有金融體系改革，比如：國(guó)內(nèi)實(shí)行存貸款利率管制使得實(shí)際利率長(zhǎng)期為負(fù)，這不僅抑制了家庭收入的增長(zhǎng)，證券市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷則加重了收入遞減預(yù)期，居民的“被儲(chǔ)蓄率”提高，逼迫部分資金流向房地產(chǎn)市場(chǎng)，催生出高企的房?jī)r(jià)。
　　“利率市場(chǎng)化改革則有利于改善實(shí)際利率長(zhǎng)期為負(fù)的現(xiàn)狀，增加居民的預(yù)期收入?！蹦峁爬菇又f，未來中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)靠?jī)?nèi)需，內(nèi)需拉動(dòng)靠預(yù)期收入增長(zhǎng)，預(yù)期財(cái)富增長(zhǎng)靠深化金融改革，尤其是利率市場(chǎng)化改革。
　　上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心主任丁劍平也表示，人民幣國(guó)際化可以增加中國(guó)未來收入的預(yù)期，從而通過未來財(cái)富增長(zhǎng)預(yù)期來拉動(dòng)內(nèi)需。
　　“以美元為例，美元作為國(guó)際貨幣，其發(fā)行數(shù)量不會(huì)受到境內(nèi)通脹壓力太多制約，因?yàn)榇蟛糠置涝急煌鈬?guó)人以債券方式持有，不會(huì)在美國(guó)境內(nèi)形成流動(dòng)性沖擊，這就使得美國(guó)在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好的時(shí)候可以實(shí)施量化寬松的貨幣政策，在刺激經(jīng)濟(jì)的同時(shí)又保持較低的通脹率。”丁劍平說，“而外國(guó)投資者將美元投資于美國(guó)的金融市場(chǎng)，推高金融資產(chǎn)價(jià)格，使得美國(guó)人的財(cái)富預(yù)期增長(zhǎng)，從而促進(jìn)消費(fèi)和投資?！?br>　　丁劍平表示，這才是美元國(guó)際化的真正利益所在，并非獲取鑄幣稅為主?！叭嗣駧湃舫蔀閲?guó)際貨幣，也將有相同的預(yù)期財(cái)富效應(yīng)，從而拉動(dòng)消費(fèi)?！彼f，人民幣國(guó)際化需要進(jìn)一步發(fā)展中國(guó)金融市場(chǎng)衍生品和提高效率，否則非居民不會(huì)長(zhǎng)期持有人民幣頭寸。
　　在丁劍平看來，除了財(cái)富預(yù)期，人民幣國(guó)際化不僅降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的匯率風(fēng)險(xiǎn)，還可以減少國(guó)家外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的縮水?！斑^去房地產(chǎn)吸收了境內(nèi)大量流動(dòng)性，貨幣供應(yīng)量增加并未引發(fā)惡性通脹，未來的人民幣國(guó)際化也可以發(fā)揮吸收境內(nèi)流動(dòng)性的功能。”他如是說。
　　加快人民幣國(guó)際化
　　談及一些專家對(duì)于人民幣國(guó)際化進(jìn)程過快的質(zhì)疑，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心的副主任奚君羊提出，仍要繼續(xù)加快推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，目前的人民幣國(guó)際化措施尚不足以對(duì)中國(guó)金融系統(tǒng)造成較大沖擊，因?yàn)楝F(xiàn)在更多是貿(mào)易結(jié)算使用和部分直接投資，還沒在金融環(huán)節(jié)有大規(guī)模推進(jìn)；此外，還要不斷增加境外地區(qū)獲得人民幣的渠道。
　　“從理論上講，金融領(lǐng)域的過度跨境轉(zhuǎn)移確實(shí)會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不良影響，但產(chǎn)生不利影響的條件是：與中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)規(guī)模相比，境外金融性人民幣積聚量較高?！鞭删蚶^續(xù)說道，但就現(xiàn)有的RQFII等金融領(lǐng)域試點(diǎn)舉措看，資金規(guī)模仍然有限，因此不會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在談?wù)撊嗣駧艊?guó)際化對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大沖擊為時(shí)過早。
　　在奚君羊看來，現(xiàn)在仍是加快人民幣國(guó)際化進(jìn)程的有利時(shí)機(jī)，主要因?yàn)槿嗣駧艆R率處于相對(duì)穩(wěn)定和溫和看漲階段，這對(duì)境外持有和使用人民幣有一定吸引力，同時(shí)可以適度推進(jìn)金融性人民幣國(guó)際化進(jìn)程。
　　上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授潘英麗則指出，建議人民幣國(guó)際化進(jìn)程應(yīng)該更加強(qiáng)調(diào)“區(qū)域化”，而不主張注重“國(guó)際化”，應(yīng)該以亞洲區(qū)域化為主，強(qiáng)調(diào)主權(quán)貨幣的互補(bǔ)性，而不是替代性。