11月21日，匯豐公布11月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI初值為50.4，較10月份50.9的終值出現(xiàn)下滑。雖然，此前市場已然預(yù)期到11月份制造業(yè)PMI會出現(xiàn)一定的滑落，但是下滑的幅度明顯大于市場預(yù)期。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌表示，通脹壓力溫和應(yīng)能促使中國當(dāng)局維持相對寬松的政策，以支持經(jīng)濟增長。不過，從貨幣政策層面來看，央行頻頻透露出穩(wěn)中偏緊的信號。
50.4的11月份制造業(yè)PMI指數(shù)依舊是今年4月份以來的次高點，然而對于制造業(yè)PMI指數(shù)再度出現(xiàn)滑落，市徹是出現(xiàn)了一定的擔(dān)憂情緒。從分項指數(shù)來看，11月份新出口訂單指數(shù)初值回落至49.4，自9月份以來首次降至50榮枯分水嶺以下，而10月份的終值為51.3，表明外需復(fù)蘇勢頭尚不確定。
50.4的11月份制造業(yè)PMI指數(shù)依舊是今年4月份以來的次高點，然而對于制造業(yè)PMI指數(shù)再度出現(xiàn)滑落，市徹是出現(xiàn)了一定的擔(dān)憂情緒。從分項指數(shù)來看，11月份新出口訂單指數(shù)初值回落至49.4，自9月份以來首次降至50榮枯分水嶺以下，而10月份的終值為51.3，表明外需復(fù)蘇勢頭尚不確定。
一位銀行業(yè)內(nèi)分析人士對記者指出：“其實，在9月份和10月份制造業(yè)新出口訂單指數(shù)出現(xiàn)回升的時候，市場人士就已經(jīng)預(yù)言，外部經(jīng)濟環(huán)境具有較大的不確定性，鑒于當(dāng)前歐美經(jīng)濟復(fù)蘇并不特別強勁，因此新出口訂單指數(shù)有可能在未來出現(xiàn)一定程度的滑落。而內(nèi)需對訂單指數(shù)的拉動則一直處于較平穩(wěn)的狀態(tài)。”
另外，11月份制造業(yè)就業(yè)分項指數(shù)亦降至50榮枯分水嶺下方，采購庫存指數(shù)和產(chǎn)成品庫存指數(shù)與上月相比也有所下降。“新出口訂單疲弱，補庫存步伐放緩，導(dǎo)致初值下降。”不過，屈宏斌分析說，“盡管PMI略回調(diào)，我們對短期增長前景仍樂觀。”
然而，有不少市場人士認(rèn)為，鑒于當(dāng)前國內(nèi)外的需求都不強勁，而中國經(jīng)濟的復(fù)蘇也很可能已經(jīng)在第三季度見頂，因此第四季度中國的經(jīng)濟增速有可能較第三季度出現(xiàn)一定的回落，而制造業(yè)PMI指數(shù)也不太可能再出現(xiàn)較大幅度的上漲，而是會保持相對穩(wěn)定或出現(xiàn)小幅回落的狀態(tài)。
屈宏斌認(rèn)為，鑒于通貨膨脹壓力不大，中國可維持相對寬松政策，以促進經(jīng)濟增長。昨日，央行在公開市場上重啟了暫停近一個月的14天期逆回購操作，規(guī)模為330億元，上次央行操作14天期逆回購是在10月31日。另外，周二央行在公開市場進行了350億元7天期逆回購操作。由于，本周公開市場僅有90億元逆回購到期，無到期央票。由此計算，本周公開市場凈投放590億元，創(chuàng)近兩個月來單周凈投放新高。
不過，上述分析人士指出：“本周的逆回購操作出現(xiàn)較明顯的放量，但是從央行近期在公開市場上時不時暫停逆回購操作的做法來看，央行正逐步降低逆回購操作頻率，以更為平滑的方式向市場釋放中性偏緊的政策信號。”
