? ? ?據(jù)奢侈品集團(tuán)近期公布的半年報(bào)顯示，今年上半年一線(xiàn)奢侈品財(cái)團(tuán)銷(xiāo)售收入增速大幅減緩，利潤(rùn)空間遭遇收窄。受奢侈品行業(yè)景氣度下滑的影響，去年業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼的奢侈品主題QDII今年以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，過(guò)去一個(gè)月內(nèi)，兩只QDII凈值平均下跌逾5%。

? ? ?業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，目前整個(gè)奢侈品行業(yè)的擴(kuò)容速度在放緩。除了受歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)低迷的影響外，中國(guó)消費(fèi)者的消費(fèi)行為和心態(tài)影響著全球奢侈品銷(xiāo)售的走勢(shì)，中國(guó)市場(chǎng)是最能直接體現(xiàn)奢侈品集團(tuán)增減趨勢(shì)的市場(chǎng)。

? ? ?QDII與奢侈品同跌

? ? ?今年以來(lái)，投資于美國(guó)房地產(chǎn)和資源能源類(lèi)主題QDII凈值漲幅較佳。例如，諾安油氣能源股票和建信全球資源股票今年漲幅達(dá)12%，鵬華美國(guó)房地產(chǎn)和廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)今年漲幅逾17%，但去年業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好的奢侈品基金卻遭遇下跌。

? ? ?銀河證券數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一個(gè)月，富國(guó)全球頂級(jí)消費(fèi)品下跌4.78%，易方達(dá)標(biāo)普全球高端消費(fèi)品指數(shù)下跌6.25%。此外，該兩只基金今年以來(lái)凈值分別下跌5.80%和2.12%。

? ? ?資料顯示，截至二季度末，兩只奢侈品基金的前十大重倉(cāng)股包括LVMH、瑞士歷峰和BMW等奢侈品財(cái)團(tuán)。不過(guò)，從奢侈品財(cái)團(tuán)的最新財(cái)報(bào)來(lái)看，其業(yè)績(jī)略表現(xiàn)略令市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)。

? ? ?以LVMH為例，該集團(tuán)最新出爐的半年報(bào)指出，2014年上半年，集團(tuán)總收入達(dá)到140億歐元，同比增長(zhǎng)3%，排除結(jié)構(gòu)性影響和匯率影響的有機(jī)凈增長(zhǎng)率5%。集團(tuán)上半年的經(jīng)常性營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為25.76億歐元，利潤(rùn)率從去年同期的19.8%萎縮至18%。而該財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，LVMH股價(jià)收盤(pán)時(shí)大跌6.8%。

? ? ?同時(shí)，Gucci和Bottega Veneta的母公司Kering集團(tuán)上半年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)同樣不理想，截至今年6月30日， Kering集團(tuán)總收入錄得47.47億歐元，較上年同期僅上漲1.5%。來(lái)自持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)錄得5.52億歐元，較上年同期下跌4.7%。另外，從Prada SpA發(fā)布的港股中期業(yè)績(jī)可見(jiàn)，截至2014年7月31日，普拉達(dá)上半年總收入僅增1%，其主營(yíng)收入皮具銷(xiāo)售量下跌5%。

? ? ?中國(guó)市場(chǎng)影響全球奢侈品銷(xiāo)量

? ? ?現(xiàn)階段，整個(gè)奢侈品行業(yè)的擴(kuò)容速度在放緩。除了受歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)低迷的影響外，財(cái)富品質(zhì)研究院院長(zhǎng)周婷向上證報(bào)記者表示，中國(guó)消費(fèi)者的消費(fèi)行為和心態(tài)影響著全球奢侈品銷(xiāo)售的走勢(shì)，中國(guó)市場(chǎng)是最能直接體現(xiàn)奢侈品集團(tuán)增減趨勢(shì)的市場(chǎng)。

? ? ?周婷指出，從2013年全球奢侈品消費(fèi)的對(duì)象來(lái)看，中國(guó)消費(fèi)者買(mǎi)走了全球近一半的奢侈品，成為奢侈品消費(fèi)的主力。與此同時(shí)，老牌一線(xiàn)奢侈品品牌吸引力卻在下降，其關(guān)鍵在于中國(guó)消費(fèi)者消費(fèi)的多元化和個(gè)性化帶來(lái)的消費(fèi)升級(jí)對(duì)奢侈品財(cái)團(tuán)造成了創(chuàng)傷，核心消費(fèi)者正在逃離以“炫Logo”為主的一線(xiàn)奢侈品品牌。同時(shí)，成熟奢侈品品牌在中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)歷了約10年的積累后，中國(guó)消費(fèi)者出現(xiàn)一定程度的消費(fèi)厭倦，開(kāi)始尋求享受新的品牌和服務(wù)。此外，全渠道的假貨覆蓋令各類(lèi)奢侈品的品牌價(jià)值下降，遭遇核心消費(fèi)者拋棄。還需說(shuō)明的是，中國(guó)相關(guān)反腐政策減弱了奢侈品的銷(xiāo)售增速，以禮品饋贈(zèng)為目的的奢侈品消費(fèi)處于低迷階段。

? ? ?“實(shí)際上，成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)奢侈品的銷(xiāo)量擾動(dòng)并不明顯。從奢侈品集團(tuán)10年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，歐洲和美國(guó)地區(qū)的銷(xiāo)量較為穩(wěn)定，未因經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化而大起大落。不過(guò)，若中國(guó)市場(chǎng)面臨壓力，全球市場(chǎng)也將面臨壓力。”周婷進(jìn)一步補(bǔ)充道。

? ? ?奢侈品行業(yè)的不景氣令兩只奢侈品Q(chēng)DII基金業(yè)績(jī)承壓，富國(guó)全球頂級(jí)消費(fèi)品基金經(jīng)理張峰表示，本季度，如果銷(xiāo)售數(shù)據(jù)進(jìn)一步低于預(yù)期，股價(jià)依然存在向下調(diào)整的可能。然而，對(duì)于長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力沒(méi)有改變的公司，短期調(diào)整出現(xiàn)的超跌，或?yàn)橥顿Y人提供較好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

? ? ?此外，易方達(dá)標(biāo)普全球高端消費(fèi)品指數(shù)基金經(jīng)理費(fèi)鵬認(rèn)為，奢侈品行業(yè)的景氣度有望在第三季度得以回升。隨之夏季旅游旺季和年底密集節(jié)假日的到來(lái)，高端消費(fèi)品行業(yè)所特有的行情將在下半年出現(xiàn)。同時(shí)，基準(zhǔn)指數(shù)的歷史業(yè)績(jī)也表明該行業(yè)的下半年業(yè)績(jī)明顯好于上半年。