5月22日，新浪“微財富”宣布攜手互聯(lián)網票據理財平臺“金銀貓”推出票據貸類理財產品“微財富金銀貓票據”，這也是互聯(lián)網金融理財產品梯隊繼4月10日阿里招財寶上線票據貸產品后的第二波票據類產品。

　　互聯(lián)網金融理財產品的升級趨勢越來越明顯，投資標的對接方面，從一開始的貨幣基金發(fā)展到債券、短期理財產品，近日又將票據納入囊中；而營銷噱頭方面也從起初的電商平臺發(fā)展到銀行系，近期連彩票網站也來分一杯羹。

　　票據類收益高于協(xié)存

　　5月21日，雖然在“微財富”首頁還不能看到“微財富金銀貓票據”產品的相關信息，但新浪基金首頁，“微財富、金銀貓票據理財產品年化收益8.8%”的宣傳標語赫然在列。“銀行承兌，保本保息”的字眼也非常引人注目。資料顯示，該產品8.8%的收益率由7%的票據產品收益和1.8%的微財富紅包兩部分組成。

　　新浪支付副總裁李亞丹對記者確認了該產品的收益構成，并表示：“票據貸類產品的收益率是固定的。此次推出年化收益率8.8%的這款產品，收益率不會有波動。同時，我們還對投資人實行‘0’手續(xù)費政策。”

　　此前，阿里招財寶票據理財產品的收益大多在5.6%~5.8%之間。新浪“微財富”固定投資期限2~6個月的票據貸為何能給出如此高的預期年化收益，恐怕與對接平臺“金銀貓”有關。

　　中國電子商務研究中心監(jiān)測數據顯示，截至2014年4月底，互聯(lián)網票據理財平臺金銀貓總交易額逾7000萬元。

　　記者翻閱“金銀貓”網頁發(fā)現(xiàn)，網站首頁的4款“銀企眾盈”票據貸類理財產品預期年化收益率在7.1%~7.6%之間，委托期在42天至95天之間。從這些數據可以看出，在本次與新浪合作的過程中，金銀貓并沒有做出太大的讓利。

　　本報記者以投資人身份咨詢票據類產品的收益問題，金銀貓人士表示：“我們已經做了300多期票據貸類產品，與合作方關系比較密切，這也是收益率高于其他票據類產品的原因所在。”

　　一位農商行票據業(yè)務負責人對記者表示：“如果做商業(yè)匯票，遠期7%的貼現(xiàn)率并不算高，但目前的收益水平只有5%左右。不過做貸款的話，7%的利率是比較正常的。”

　　另一位商業(yè)銀行內部人士則表示：“現(xiàn)在票據貼現(xiàn)利率也就5%左右，不到7%。但做流貸的話，利率會高一些。”

　　與對接票據類產品的高收益率不同，此前大紅大紫的銀行同業(yè)存款收益率近日普遍下滑。5月21日，SHIBOR隔夜拆借利率2.528%，1周拆借利率3.353%；而與此對應的對接貨幣基金的“寶寶類”理財產品近期的7日年化收益率也大多下滑到5%以下。

　　票據網銷監(jiān)管缺失

　　一般情況下，高收益也意味著高風險。如果說經過一段時間的申贖，不少投資者已經大概了解了余額寶等“寶寶”們對接貨幣基金的運作模式，對背后的風險也有一定的認識，那么，初出茅廬的“票據類”產品，更多的人則感覺陌生。

　　新浪財經的資料顯示，“微財富金銀貓票據”屬于借款理財產品，本質是承兌匯票，即拿著此票據，到期后去銀行可以直接取錢出來，相當于投資銀行的定期貸款。金銀貓的驗票團隊會對票據進行查驗，并交到托管銀行進行第二次查驗。同時，大眾保險和太平洋保險為金銀貓承保。

　　而根據此前招財寶對票據貸的解釋，票據貸是指借入人以其持有的銀行承兌匯票托收款作為還款來源，并提供銀行承兌匯票質押擔保、以借出人為被保險人投保證保險等還款保障的借款項目。招財寶方面稱，借款類產品屬于直接融資模式，具體以雙方簽署的《借款協(xié)議》約定為準，招財寶平臺為居間信息展示服務平臺，不對借款提供任何形式的擔保。

　　“票據市場的風險主觀上只跟銀行是否倒閉有關，但它也包含了兌付風險、銀行拖延兌付等問題，而且目前對于票據網銷這一部分的監(jiān)管有所缺失。”中國電子商務研究中心互聯(lián)網金融部助理分析師錢海利對記者表示，金銀貓把這個產品定性為P2B模式，即個人對企業(yè)的一種貸款模式，也是為了繞過監(jiān)管。

　　“寶寶”2.0漸行漸近

　　去年12月，百度百發(fā)推出“團購金融”模式，對接的產品為嘉實1個月短期理財債基，產品的主要投資標的雖然還是協(xié)議存款，但新增封閉期為1個月的要求。

　　4月10日上線的招財寶平臺，當天售出的產品包括4只票據貸借款類產品和2只定制類基金產品—長城淘金理財債券和新華阿里一號保本混合基金。具有一定封閉期，收益率和風險已比余額寶略高，這與無風險、無鎖定期、隨時支取的余額寶等“寶寶1.0”有了較大的區(qū)別。

　　5月20日，彩票365網站和易方達基金合作推出易方達貨幣基金產品，這也是基金公司貨幣基金首次與彩票網站進行營銷合作。

　　錢海利認為，這類新產品的推出主要還是網絡理財貨幣基金的形式已經讓投資者出現(xiàn)審美疲勞，而收益的下降也讓投資者開始醞釀資金搬家，“債券、票據市場可以出現(xiàn)的高收益對于吸引投資者是一個新的契機。”

　　中國電子商務研究中心監(jiān)測數據顯示，5月21日，電商類“寶寶”產品除了百度百賺7日年化收益為5.257%，包括京東小金庫、蘇寧零錢寶、微信理財通、余額寶、網易現(xiàn)金寶等多家電商平臺的互聯(lián)網金融產品7日年化收益率都在5%以下；5月20日銀行系“寶寶”產品興業(yè)銀行“掌柜錢包”、平安銀行“平安盈”、中銀“活期寶”7日年化收益率分別為5.429%、5.16%、5.078%，而民生“如意寶”7日年化收益率僅剩4.845%。

　　李亞丹表示：“在當前各種‘寶’類產品收益率普降的背景下，不少投資者想要通過定期產品來鎖定更長時間的收益，票據貸自然成了不錯的選擇。”