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稀土行業(yè)：即將奏響大集團(tuán)整合主旋律

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期：2013-09-05 14:35  瀏覽次數(shù)：66
? ? ?由于年底前WTO很可能裁定中國(guó)限制稀土出口敗訴，我國(guó)稀土出口限制可能于2015年初放開(期間有一年的抗訴期作為緩沖)。因此，國(guó)家迫切面臨著采取市場(chǎng)化手段替代行政化手段以控制稀土供給的現(xiàn)實(shí)壓力，而稀土大集團(tuán)整合無疑是實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化手段控制稀土供給的最佳途徑，維護(hù)稀土國(guó)際定價(jià)權(quán)地位也為國(guó)家推進(jìn)大集團(tuán)整合提供了現(xiàn)實(shí)動(dòng)力。
? ? ?近期稀土行業(yè)整頓力度空前，體現(xiàn)國(guó)家稀土行業(yè)整合決心
? ? ?6月中旬贛州地區(qū)率先展開稀土私礦整治行動(dòng)：
? ? ?據(jù)了解，工信部13年已舉行兩次關(guān)于整頓稀土行業(yè)的會(huì)議，重點(diǎn)是打擊稀土私礦和非法開采，5月提出將進(jìn)行“新一輪稀土整頓”。
? ? ?此后，贛州市制定了《贛州市稀土礦業(yè)秩序整治和監(jiān)管專項(xiàng)行動(dòng)工作方案》，并率先開始了稀土行業(yè)整頓工作，整頓工作有望持續(xù)至9月底。
? ? ?6月中旬，贛州市礦管局協(xié)同安監(jiān)部門對(duì)轄區(qū)內(nèi)非煤礦山企業(yè)進(jìn)行專項(xiàng)檢查，嚴(yán)厲打擊各類非法違法行為，加強(qiáng)對(duì)轄區(qū)內(nèi)重點(diǎn)稀土礦區(qū)和原出現(xiàn)過非法開采稀土活動(dòng)礦點(diǎn)的巡排查，多數(shù)稀土私礦庫(kù)存被查封。
? ? ?7月中旬，繼贛州市礦業(yè)部門嚴(yán)打稀土私礦后，贛州市林業(yè)局下發(fā)了《關(guān)于印發(fā)全市稀土礦業(yè)整治之山林專項(xiàng)整治行動(dòng)工作方案的通知》，開展稀土礦業(yè)秩序整治之山林專項(xiàng)整治行動(dòng)，行動(dòng)重點(diǎn)是嚴(yán)厲打擊非法占用林地開采稀土的犯罪行為、為非法開采稀土提供山林使用權(quán)行為。定南、龍南、安遠(yuǎn)、全南、寧都、大余6縣林業(yè)部門已開展行動(dòng)，贛州市林業(yè)局已成立督導(dǎo)組對(duì)所轄各縣整頓工作進(jìn)行督導(dǎo)。
? ? ?繼贛州地區(qū)行業(yè)整頓后，8月八部委聯(lián)合將稀土行業(yè)整頓擴(kuò)向全國(guó)：
? ? ?8月7日晚工信部聯(lián)合公安部、國(guó)土資源部、環(huán)境保護(hù)部、海關(guān)總署、國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家工商行政管理總局、國(guó)家安監(jiān)總局八部委發(fā)布《打擊稀土開采、生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)違法違規(guī)行為專項(xiàng)行動(dòng)方案》，決定自8月15日至11月15日開展打擊稀土開采、生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)違法違規(guī)行為專項(xiàng)行動(dòng)。
? ? ?此次專項(xiàng)行動(dòng)主要任務(wù)：一是檢查地方政府執(zhí)行指令性生產(chǎn)計(jì)劃、開采總量控制指標(biāo)、環(huán)保核查、安全生產(chǎn)、增值稅專用發(fā)票等規(guī)章制度落實(shí)情況；二是對(duì)轄區(qū)內(nèi)稀土礦山、冶煉分離和貿(mào)易企業(yè)(含央企)逐一進(jìn)行核查，摸清稀土礦山企業(yè)生產(chǎn)量、銷售量及流通情況，冶煉分離企業(yè)礦產(chǎn)品來源及數(shù)量、生產(chǎn)量、銷售量，貿(mào)易企業(yè)稀土礦和冶煉分離產(chǎn)品來源及數(shù)量、銷售量及下游客戶，并填寫核查表；三是清理從廢舊產(chǎn)品中回收利用稀土的企業(yè)，查清原料來源及數(shù)量、銷售量；四是核查非法開采、生產(chǎn)的舉報(bào)線索；五是在上述工作基礎(chǔ)上，集中查辦一批違法違規(guī)典型案件。
? ? ?近期稀土行業(yè)整頓力度空前，體現(xiàn)國(guó)家稀土行業(yè)整合決心：
? ? ?根據(jù)專項(xiàng)行動(dòng)方案，首先，行動(dòng)將對(duì)非法開采、冶煉、貿(mào)易進(jìn)行清查，并加大懲處力度；其次，行動(dòng)將對(duì)打著“深加工”旗號(hào)從事稀土礦山開采和冶煉分離的非法企業(yè)進(jìn)行新一輪核查，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)立刻關(guān)停。再次，稀土專用稅票將與稀土開采指令性計(jì)劃相結(jié)合，這一門檻將使非法稀土無法漂白。
? ? ?此次稀土行業(yè)整頓除了對(duì)稀土私采環(huán)節(jié)采取有效整頓之外，對(duì)稀土冶煉分離、再回收等環(huán)節(jié)也將取得有效治理。以贛州地區(qū)為例，目前贛州地區(qū)約有16家冶煉分離廠，產(chǎn)能約4萬噸，預(yù)計(jì)經(jīng)過此次行業(yè)整頓，僅贛州地區(qū)稀土冶煉分離產(chǎn)能就有望取締近一半，冶煉分離產(chǎn)能縮減至8家、2萬噸左右；再回收環(huán)節(jié)也有望得到全面整頓與非法產(chǎn)能的取締。
? ? ?據(jù)了解目前僅贛州當(dāng)?shù)鼐陀袛?shù)百人被刑事或行政處理，顯示了政府整頓稀土行業(yè)的決心，后續(xù)也有望出臺(tái)長(zhǎng)效機(jī)制對(duì)稀土行業(yè)進(jìn)行常規(guī)性有效管理。
? ? ?稀土行業(yè)整頓或?yàn)榍白?，稀土大集團(tuán)整合主旋律或?qū)⒆囗?/div>
? ? ?稀土行業(yè)整頓或?yàn)榍白啵⊥链蠹瘓F(tuán)整合主旋律或?qū)⒆囗懀?/div>
? ? ?我們認(rèn)為，近期稀土行業(yè)整頓或許只是一個(gè)信號(hào)及國(guó)家整合稀土行業(yè)的前奏，后續(xù)稀土大集團(tuán)整合的主旋律或?qū)⒆囗憽?/div>
? ? ?國(guó)家盡快推進(jìn)稀土大集團(tuán)整合既有現(xiàn)實(shí)壓力也有現(xiàn)實(shí)動(dòng)力：由于年底前WTO很可能裁定中國(guó)限制稀土出口敗訴，我國(guó)稀土出口限制可能于2015年初放開(期間有一年的抗訴期作為緩沖)。因此，國(guó)家迫切面臨著采取市場(chǎng)化手段替代行政化手段以控制稀土供給的現(xiàn)實(shí)壓力，而稀土大集團(tuán)整合無疑是實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化手段控制稀土供給的最佳途徑，維護(hù)稀土國(guó)際定價(jià)權(quán)地位也為國(guó)家推進(jìn)大集團(tuán)整合提供了現(xiàn)實(shí)動(dòng)力。目前距離我國(guó)15年初全面放開稀土出口限制僅有1年多的時(shí)間，盡快推進(jìn)稀土大集團(tuán)整合具有現(xiàn)實(shí)的迫切性。
? ? ?稀土大集團(tuán)整合并非一蹴而就，獲得大集團(tuán)地位的企業(yè)或?qū)?quán)利與責(zé)任并重：
? ? ?根據(jù)推進(jìn)稀土大集團(tuán)整合的迫切性，我們判斷大集團(tuán)整合方案最快有望于2014年初推出，大集團(tuán)整合方案很可能采取1+4的形式：即北方+南方、贛州稀土集團(tuán)、、的形式。
? ? ?由于稀土行業(yè)涉及多方面的利益，因此大集團(tuán)整合并非一蹴而就的，需要一個(gè)循序漸進(jìn)的過程。獲得大集團(tuán)地位的企業(yè)或?qū)?quán)利與責(zé)任并重：大集團(tuán)一方面未來有望逐步獲得稀土開采及冶煉分離指標(biāo)的傾斜及相關(guān)政策優(yōu)惠；另一方面也將承擔(dān)起相應(yīng)責(zé)任，如維護(hù)中國(guó)國(guó)際定價(jià)權(quán)、承擔(dān)環(huán)境保護(hù)與治理責(zé)任等。
? ? ?2。稀土價(jià)格未來半年有望繼續(xù)上揚(yáng)
? ? ?2.1近期稀土行業(yè)整頓促使稀土供給大幅收縮，提振稀土價(jià)格大幅反彈
? ? ?稀土私采超過稀土總量控制指標(biāo)，成為壓制稀土價(jià)格的重要原因：
? ? ?由于稀土私礦沒有環(huán)保、稅收等成本，超低價(jià)銷售對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生巨大沖擊。近幾年我國(guó)稀土開采總量控制指標(biāo)均為9.38萬噸；而據(jù)業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)每年稀土私礦產(chǎn)量超過10萬噸，稀土私采甚至超過代表正規(guī)渠道供給的稀土開采總量控制指標(biāo)。另一方面，目前全球稀土年消費(fèi)量約10萬噸，稀土私礦開采造成供需的嚴(yán)重失衡，成為壓制稀土價(jià)格反彈的重要原因。
? ? ?近期稀土行業(yè)整頓促使稀土供給大幅收縮，提振稀土價(jià)格大幅反彈：
? ? ?近期稀土行業(yè)整頓使稀土私采產(chǎn)業(yè)鏈全面切斷，稀土私采產(chǎn)業(yè)鏈的切斷也導(dǎo)致稀土供給大幅收縮，并引發(fā)貿(mào)易商預(yù)期的全面好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商開始惜售甚至補(bǔ)貨待漲，短期內(nèi)稀土供需格局全面扭轉(zhuǎn)，稀土市場(chǎng)也隨之出現(xiàn)大幅反彈，鐠釹鏑鋱等品種價(jià)格上漲明顯。氧化鐠釹價(jià)格自6月中旬最低的25.5萬元/噸大幅反彈至目前的36萬元/噸，漲幅約41%；氧化鏑價(jià)格自6月中旬最低的125.5萬元/噸大幅反彈至目前的240.5萬元/噸，漲幅約92%。
? ? ?2.2未來半年稀土供需格局有望進(jìn)一步改善，進(jìn)而拉動(dòng)稀土價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)
? ? ?未來半年稀土供需有望進(jìn)一步改善，進(jìn)而拉動(dòng)稀土價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)。目前市場(chǎng)對(duì)于稀土市場(chǎng)普遍非常樂觀，很多廠商都惜售，未來半年稀土價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)的可能性非常大，上漲空間也較為可觀。
? ? ?稀土市場(chǎng)繼續(xù)向好有多方面的原因：第一，近期隨著全國(guó)范圍開始嚴(yán)查私礦及本年度指標(biāo)的用完，多數(shù)冶煉分離廠正逐步停產(chǎn)并停止出貨，多數(shù)冶煉分離企業(yè)原料庫(kù)存有望于10月份前全部用完，將造成稀土供給進(jìn)一步緊張。第二，此次稀土行業(yè)整頓力度空前，稀土私礦已全面得到有效遏制。第三，自11年以來經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的去庫(kù)存，目前贛州乃至國(guó)內(nèi)社會(huì)稀土庫(kù)存處于較低水平，對(duì)稀土價(jià)格上漲形成了有利的支撐。第四，13年底及14年初國(guó)家稀土收儲(chǔ)以及大集團(tuán)整合方案存在推出的可能，有望進(jìn)一步提振市場(chǎng)情緒，進(jìn)而提振稀土市場(chǎng)向好。
? ? ?由于稀土冶煉分離企業(yè)冬天生產(chǎn)成本偏高，大多數(shù)企業(yè)將于14年3月份復(fù)產(chǎn)，因此在14年3月份之前稀土行業(yè)有望維持緊平衡的供需格局，在此之前稀土價(jià)格有望繼續(xù)向好。
? ? ?3。重申稀土產(chǎn)業(yè)鏈看好評(píng)級(jí)
? ? ?我們重申稀土產(chǎn)業(yè)鏈看好評(píng)級(jí)，重申推薦中重型稀土龍頭五礦稀土、稀土永磁龍頭、、。
? ? ?稀土資源和分離冶煉企業(yè)有望受益(五礦稀土、包鋼稀土、、、廣晟有色等)，我們重點(diǎn)推薦五礦稀土。五礦稀土作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的中重型稀土企業(yè)，將最大程度受益南方稀土整合效應(yīng)，其作為五礦集團(tuán)目前唯一稀土業(yè)務(wù)發(fā)展與資本市場(chǎng)融資平臺(tái)，未來整合空間可期(但時(shí)間上存在不確定)，重申公司增持評(píng)級(jí)。
? ? ?此外，稀土原料價(jià)格上揚(yáng)有利于稀土永磁企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)回升，伴隨9、10月份下游補(bǔ)庫(kù)有望提升磁材開工率，重申看好正海磁材(買入，目標(biāo)價(jià)24元！)、中科三環(huán)(買入，目標(biāo)價(jià)19元！)、寧波韻升(參股上海電驅(qū)動(dòng)打造磁機(jī)電一體化).
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